“目前我国资本市场整体估值处于合理偏低水平，当前沪深300指数的市盈率为12倍，创业板指数的市盈率为28倍。随着深化改革效果的显现，我国经济回升向好态势将不断巩固，优质资产上行空间将进一步打开。”6月20日，

　　今年上半年，A股市场自底部反弹，后转向震荡休整。展望下半年，研究A股策略首席分析师傅静涛在策略会上表示，2024年三季度A股仍为震荡市，四季度基本面锚定向2025年切换，指数中枢有望上台阶。

　　傅静涛的观点是，2024年一季度占优的广义高股息资产是2024年的结构主线。“高股息投资不会昙花一现，相反，我们看好其长期成为A股市场的基本盘、基准线。”

　　2023年上半年，在经历了1月-2月初的快速下跌后，A股市场自2月初以来迎来底部反弹，后转向震荡休整。

　　对于2023年二季度的A股走势，傅静涛指出，外需有韧性、国内稳增长发力是4月下旬以来A股“高切低”行情的基础。“但我们可能已经错过了2024年内外需共振改善预期容易发酵的窗口。”

　　他认为，2024年第三季度可能还是震荡市，或面临外需向下、内需缺乏弹性、基本面承压、海外政治周期扰动等挑战。

　　但对于2024年第四季度，傅静涛认为指数中枢有望抬升：随着基本面锚定向2025年切换、供需格局优化预期发酵、基本面预期向上弹性打开，指数中枢有望上台阶。“我们更看好2025年的A股市场。”

　　拉长时间线看，从资金面角度，傅静涛认为，“新国九条”可能为A股带来万亿级别的增量资金。“2016年A股对外开放改革，最终外资增量资金是万亿级别，国内机构投资者大发展的增量也是万亿级别。”

　　对于盈利面，傅静涛预计，2024年第二季度至第四季度单季同比增速分别为2.8%、0.5%、6.5%。“A股盈利能力仍处于历史相对低位。”

　　广义高股息资产仍是主线年以来，越来越多的投资者将广义高股息叫作新核心资产。”傅静涛认为，2024年一季度占优的广义高股息资产是2024年的结构主线年优质成长投资机会相对稀缺，高股息是边际改善（分红比例提升）最确定的方向。

　　傅静涛指出，“有成长做成长，没成长做高股息”是美、欧、日股市的普遍特征。对于A股而言，高股息投资不会昙花一现。“相反，我们看好其长期成为A股市场的基本盘、基准线。”

　　、煤炭、有色、银行、核心白酒。拉长时间线，傅静涛认为四季度的结构主线年可能业绩改善的方向，如先进制造供需格局改善，将有更广泛的投资机会。

　　链；二是随着2024第三季度外需回落，出口链Beta退坡、Alpha将更清晰显现、三季度稳中有升的出口链方向。（文章来源：21世纪经济报道）

(责任编辑：管理)