今日（3月25日），高股息方向再度活跃，红利相关指数抗压上涨。截至收盘，红利指数、红利低波、中证红利分别上涨近0.33%、0.19%、0.09%。同时，多只高股息权重股也表现出色，其中，中国石油大涨近2.2%，续刷近九年以来高点，中国海油、陕西煤业、中国神华、农业银行、中国石化等股也涨幅居前。

　　自1月下旬录得涨停以来，中国石油股价持续稳步上攻，截至今日（3月25日）收盘，其年内涨幅已达31.4%，并实现月线三连阳，目前，其股价升至2015年8月以来新高。从资金面来看，北向资金近期对其颇为青睐，截至3月22日数据，中国石油目前北向持股量近10.95亿股，较之此前1月29日低点（9.26亿股）累计增幅近18.3%，期间持股市值变动近21.6亿元。

　　除中国石油外，不少大市值高股息股也在年内表现绩优，截至今日收盘，筛选总市值超500亿元的中证红利成分股，北京银行、陕西煤业、中国神华、南京银行、兖矿能源、中联重科6股年内涨幅也均在20%以上，格力电器、中信银行、农业银行、江苏银行、光大银行等股也涨幅居前，而万科A、中国太保、潞安环能、保利发展、海螺水泥、四川路桥6股年内收跌。

　　值得注意的是，部分高股息权重此前在年初行情中一度表现颇佳，但自本月以来回撤明显，尤其是煤企龙头潞安环能，其此前年内（年初至3月7日）一度涨近30%，但随后便陷入回调至今，多个交易日单日跌幅超5%，年线也转而收跌。此外，中国太保、山西焦煤、四川路桥、兖矿能源、万科A、海螺水泥6股年内最高价较之今日收盘价回撤幅度也均超10%。

　　注：年内最高价至今日收盘价回撤幅度居前、总市值超500亿元的中证红利成分股（截至3月25日数据）

　　自月内高股息股普遍回撤后，红利指数的估值普遍走低，抱团现象也有所缓解。具体数据上看，以标的覆盖面更广的中证红利指数统计，其目前的市盈率（TTM）6.62倍，位于近十年32.68%分位点，较之2月下旬录得的阶段高点（6.76倍）有所回落。同时，中证红利指数市净率0.73倍，位于近十年21.14%分位点，较此前2月下旬的高点（0.75倍）也略有下降。

　　从ETF基金上看，本月以来，红利指数相关ETF份额下降明显，截至3月22日数据，基金规模最大的华泰柏瑞红利ETF月内份额减少近2.6%。分跟踪指数来看，中证红利相关的4只ETF份额均显示下降，降幅均值近12%，跟踪红利低波指数的ETF则有所分化，华夏基金红利低波50ETF份额下降明显，但易方达基金红利低波动ETF份额则逆向大涨，增幅近1.7倍。

　　一直以来，高股息常被视作防御策略，尤其是市场下跌时，其也成为资金的“避风港”。不过，随着市场近期转暖，活跃资金的风险偏好提升，加之高股息股于2月末一度抱团，各路资金加速入场题材热点，红利方向也遭受大幅回撤。不过，随着科技板块近日同样高位回调，高股息股再获资金关注，成为逆市走强的方向，同时也与科技成长主线形成鲜明的跷跷板。

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