“大家都非常关心退市涉及的投资者保护，我们的态度非常鲜明，对其中的违法违规问题，必须‘一追到底’，依法从严惩处相关责任人员，绝不允许‘浑水摸鱼’‘一退了之’。”6月19日，証监会主席吴清在2024陆家嘴论坛上表示。

　　“退市不是免罚牌。”据记者了解，针对上市公司在退市过程中存在市场操纵、财务造假等违法行為，証监会将会同监管部门和司法机关，持续强化自律监管、行政处罚、刑事追责、民事赔偿等全方位立体式追责，坚决杜绝“金蝉脱壳”“一退了之”。与此同时，証监会将更大力度落实投资者赔偿救济，充分发挥投保机构作用，综合运用代表人诉讼、先行赔付、专业调解等各类方式，保护投资者合法权益。

　　华东政法大学国际金融法律学院教授郑彧在接受《証券日报》记者採访时表示，加强退市环节投资者保护，关键是需要在规则明确、预期明确的前提下，实现“应查尽查”“应罚尽罚”“应诉尽诉”，要充分利用新証券法修改过程中新增加的“投资者保护”专章的内容，做到退市公司与上市公司在欺诈发行、违规信息披露等証券违法行為方面同等对待，使退市公司股东与上市公司股东获得同等保护。

　　今年以来，超过30家上市公司触及退市标准，其中面值退市超过20家，还出现了首家市值退市公司，市场优胜劣汰机制正在逐步形成。

　　退市公司往往各类风险交织，多数公司治理存在违规行為，且不乏财务造假、资金佔用等恶性违规。上市公司退市后，主体依然存在，责任还要承担，投资者利益保护不因退市而改变，要坚决杜绝“金蝉脱壳”“一退了之”。加强退市实施中的投资者保护，是退市制度改革的重中之重，也是实现“退得下、退得稳”的重要前提。

　　新“国九条”提出，严格退市执行，严厉打击财务造假、操纵市场等恶意规避退市的违法行為。健全退市过程中的投资者赔偿救济机制，对重大违法退市负有责任的控股股东、实际控制人、董事、高管等要依法赔偿投资者损失。

　　记者了解到，証监会、沪深交易所将会同监管部门和司法机关，持续强化自律监管、行政处罚、刑事追责、民事赔偿等全方位立体式追责，切实提高违法成本。

　　首先，强化退市后监管，避免“一退了之”。对於存在违法违规行為的“害群之马”强化问责追“首恶”，証监会及时予以立案查处，从严处罚“关键少数”，用监管行动表明“退市不是免罚牌”。据记者了解，2024年以来确定退市的公司中，*ST华仪等9家公司退市前已收到証监会行政处罚文书，*ST左江等13家公司已被立案调查，証监会将依法从严从快作出行政处罚。

　　郑彧对《証券日报》记者表示，退市公司违法违规行為的“一追到底”表明，退市公司作為公眾公司仍需受証券法相关要求和规定的约束，証券法项下有关投资者保护的内容也都适用於退市公司，因此对退市公司违法违规行為进行追查，也是“长牙带刺”的証券监管进行“全覆盖”的具体表现之一。

　　其次，加强行政执法和刑事司法衔接，对违法违规行為“一追到底”、依法严惩。新“国九条”也提出了“强化行政监管、行政审判、行政检察之间的高效协同。加大行政、民事、刑事立体化追责力度”的要求。

　　据记者了解，証监会推动刑事、民事等多方面追责救济同步跟进，加大对违法“首恶”的刑事移送力度，切实提高违法违规成本。今年以来，証监会已依法将17家涉嫌犯罪的退市公司及责任人移送司法追究刑事责任，后续司法机关将根据查办进展依法公布案情。

　　最后，更大力度落实赔偿救济，支持投资者维护合法权益。今年4月份，証监会发布的《关於严格执行退市制度的意见》要求更大力度落实投资者赔偿救济。目前，虚假陈述民事赔偿、普通代表人诉讼、特别代表人诉讼、先行赔付等多种投资者索赔方式，均已在退市过程中开始发挥作用，改革效果逐渐显现。2020年退市改革以来，紫晶存储、泽达易盛等一批“僵尸空壳”“害群之马”从市场出清，24167名投资者获得13.65亿元实实在在的赔偿。

　　“对退市公司涉及的违法违规行為‘一追到底’，进行全方位立体追责，意味着监管部门对资本市场的违法行為採取零容忍的态度。”南开大学金融发展研究院院长田利辉对《証券日报》记者表示。

　　对於市场非常关心的投资者赔偿救济，吴清表示，証监会也将进一步主动加强与司法机关等各方面协作，更好发挥投保机构的能动作用，以及其他专业机构的作用，推动更多的証券特别代表人诉讼、先行赔付、当事人承诺等案例落地，為投资者获得赔偿救济提供更加有力的支持。

　　谈及强化退市公司投资者赔偿救济，郑彧认為，首先，市场各方都要意识到，退市常态化是资本市场优胜汰劣的必要手段和必然结果，因此利益的衡量取舍不应该在要不要退市或者该不该退市上﹔其次，如果退市公司因為重大违法行為而触发退市，或者在退市后发现其在发行或者上市期间就存在重大违法行為，对於投资者的保护就应该与上市公司“一视同仁”，投保机构要使用好証券法赋予的特别代表人、先行赔付等权利，更加有效、低成本地帮助中小投资者在受到欺诈时进行维权。

　　田利辉认為，加强退市环节投资者保护的关键点和重点在於完善法律法规、提高退市透明度和建立有效的救济机制。

　　记者从接近监管部门人士处获悉，下一步，証监会将更大力度落实投资者赔偿救济，发挥証券投资者保护机构作用，综合运用代表人诉讼、先行赔付、专业调解等各类方式，保护投资者合法权益。相关单位将加大代表人诉讼的适用力度，积极為投资者主张权益﹔灵活运用代位诉讼、支持诉讼，应对损害公司利益行為﹔提升民事诉讼的便捷性，强化投资者追责意愿。

　　投服中心相关负责人告诉《証券日报》记者，投服中心将积极贯彻落实新“国九条”要求，继续积极履行公益性投保机构职责，充分发挥对行政监管的有益补充作用，协同发力筑牢“大投保”链条，对“关键少数”一追到底，依法要求责任主体承担民事赔偿责任，维护上市公司和投资者合法权益。

　　线上线下齐发力，社区商店“上网”营业﹔电商平台推出各种活动，带动新一轮购物潮﹔手机下单即刻配送，打造多元零售场景……近年来，数字零售新业态、新模式不断涌现，“即时零售”商业模式成為零售业发展的重要趋势，带动消费市场不断释放新潜能，助力高质量发展扎实推进。 随着数字经济和实体经济的深度融合，数字化已经深入渗透到零售行业的方方面面，消费者的行為和购物习惯也发生了巨大变化。…

　　人民日报社概况关於人民网报社招聘招聘英才广告服务合作加盟供稿服务数据服务网站声明网站律师信息保护联系我们

　　人 民 网 股 份 有 限 公 司 版 权 所 有 ，未 经 书 面 授 权 禁 止 使 用

(责任编辑：管理)